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金口福炒饭,从国际结算银行报告看CBDC的优势

2020-06-28 61 七兄弟评测平台
金口福炒饭

6月24日,国际清算银行发布了一份白皮书。本白皮书是国际清算银行计划于6月30日发布的年度经济报告的第三章,题为“数字时代的中央银行和支付”。这一章首先由国际清算银行提前单独出版。这表明它非常重视这一章的内容。本章分析了CBDC在世界上的发展现状以及中央银行在CBDC发行和流通中的作用。最后,对CBDC在各国的发展提出了一些建议。

国际清算银行认为,当前支付市场的一些缺陷导致了试图改善这些缺陷的三股力量的崛起。这三种力量是比特币及其加密兄弟在数字现金领域的兴衰、脸谱网提出的在全球范围内稳定Libra数字货币的提议,以及大型科技公司和金融科技公司进入金融服务领域。国际清算银行直接使用英语单词“表弟”。这表明了国际清算银行对比特币和加密数字现金的态度。

如果我们看看这三种主要力量,事实上,第一种和第二种都是基于区块链技术。也就是说,继比特币之后,基于区块链技术的各种创新给现有的货币和支付市场带来了巨大挑战。因此,各国央行与其说是在讨论天秤座带来的挑战,不如说是在考虑如何应对区块链科技发展带来的机遇和挑战。当然,国际清算银行并不认为CBDC在不同国家的发展是由像天秤座这样的私人稳定货币驱动的。它坚持认为,CBDC一直是各国央行试图同时实现几个公共政策目标的技术途径。但事实上,我们都知道天秤座直接推动了CBDC在全球的发展。该报告给出的数据显示了央行官员在讲话中对CBDC的积极或消极态度。图中的黑线表示持有正的和负的净结果。我们可以看到,从2019年第四季度开始,央行对CBDC的总体积极态度持续大幅提升。天秤座的消息于2019年6月正式宣布。天秤座显然对央行对CBDC的态度有积极影响。

国际清算银行的报告列举了CBDC的许多优势。我认为其中两个值得特别关注。一个是普惠金融,另一个是交易结算。

CBDC的优势1:普惠金融

众所周知,为了获得金融服务,用户必须首先获得一个银行账户。然而,对世界上许多人来说,他们没有这个银行账户。这要么是因为附近没有金融机构,要么是因为银行账户的成本高于其承受能力。但是这些人通常是需要金融服务和社会救济的对象。然而,由于他们没有银行账户,很难以更有效的方式获得金融服务和救济。此外,我们也知道发放救济资金的效率需要提高。世界上许多地方都是如此。即使在像美国这样的经济发达国家,许多人也不能及时得到政府救济,因为他们没有银行账户。例如,在最近的疫情中,美国政府向个人提供救济服务。有些人不能及时从美国政府那里得到救济,因为他们没有银行账户。最近,在美国国会的一些相关听证会上,一些研究人员谈到了这个问题。

CBDC推出后,无论采用何种技术方式,每个拥有手机的人都应该能够直接获得CBDC,并在日常经济活动中使用手机的CBDC。众所周知,拥有手机的人比拥有银行账户的人多得多,因此金融服务可以覆盖更广的范围。无论是在平时的救灾活动中,还是在自然灾害发生时,政府提供的救灾物资都可以直接送到CBDC用户的手机上。这种减压方式将覆盖更广的区域,效率更高。

CBDC的优势二:DVP的交易结算模式

DVP的英文单词是“交货对付款”,这就是我们通常所说的“单手交货”。当我们用纸币和硬币支付日常交易时,这是用一只手支付和用一只手交付的方式。但当我们使用银行卡、第三方支付工具或信用卡进行支付时,我们需要第三方清算和结算公司来完成真正的资金转移。机构间交易结算完全采用这种结算方式。因此,相应的成本高,效率低。尽管成本和效率并不明显,但成本仍然存在于整个社会。CBDC发行后,我们可以直接转账,结算由底层技术直接完成。不需要专门的第三方金融中介来完成。这样,个人和机构在日常经济活动中的支付效率将大大提高,成本将大大降低。

DVP的另一个应用场景是证券交易后的结算。国际清算银行的这份报告也提到了这一应用领域。我们目前的交易清算结算方式是先在交易所完成交易,然后将交易发送给清算结算公司完成清算结算工作。通常需要T+1或T+2来完成真正的支付。如果我们用CBDC来完成这笔交易,那么我们可以在交易完成的同时转让CBDC。这种交易结算效率被称为DVP模式。与现有方法相比,该方法效率更高,成本更低。这实际上是瑞士数字资产交易所采用的模式。它现在使用数字瑞士法郎来交易数字资产。其交易会员将瑞士法郎交给交易所,交易所以一对一的方式向其发行同样数量的瑞士法郎。然后交易会员使用数字瑞士法郎在这个交易所进行交易。交易结算方式为DVP模式。现在,瑞士央行也在同样的基础设施上测试CBDC的瑞士法郎。如果瑞士法郎CBDC成功发行,交易所可以直接使用瑞士法郎CBDC进行交易。采用这种数字金融产品和交易方式的交易市场的效率和成本明显优于现有的证券市场。

要遵守的申请,跨境支付

CBDC的一个潜在但非常重要的应用是跨境支付。在这份报告中,国际清算银行没有直接表示,CBDC今后应该能够很好地解决目前的跨境支付问题。它只是希望各国在考虑自己的CBDC时,能考虑如何更好地支持跨境支付。目前,跨境支付在现有货币体系中是一项弱势服务,也是天秤座稳定其货币的一个机会。我一直认为Libra的第一个应用场景应该是跨境支付领域,包括加密数字现金的交易。普惠金融将是天秤座的长期目标,但这不会是天秤座的第一个应用场景。显然,国际清算银行希望CBDC能够帮助解决跨境支付服务不足的问题。然而,它没有提出实现这一目标的一些具体方法。

跨境使用CBDC不仅是一个技术问题,也是各国货币政策的考虑因素。因此,对于央行来说,这是一个需要认真考虑的问题。但跨境支付是一个非常重要且日益重要的领域。如果中央银行的CBDC不能为这个问题提供一个有效的解决方案,它将为像天秤座这样的项目提供一个非常好的市场机会。

(本文作者是CBX研究院的创始人和院长,是区块链和加密数字资产行业的从业者和研究员)

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